深夜梦回楼台朱门紧锁，宿酒醒后帘幕重重低垂。去年的春恨涌上心头时，人在落花纷扬中幽幽独立，燕子在微风细雨中双双翱飞。记得与小苹初次相见，曾照着她彩云般的身影回归。琵琶轻弹委委倾诉相思。当时明月如今犹在，曾照着她彩云般的身影回归。
这首词抒发作者对歌女小苹怀念之情。比较起来，这首《临江仙·梦后楼台高锁》在作者众多的怀念歌女词中更有其独到之处。全词共四层：“梦后楼台高锁，酒醒帘幕低垂”为第一层。这两句首先给人一种梦幻般的感觉。如不仔细体味，很难领会它的真实含义。其实是词人用两个不同场合中的感受来重复他思念小苹的迷惘之情。由于他用的是一种曲折含蓄，意很浓的修词格调。所以并不使人感到啰嗦，却能更好地帮助读者理解作者的深意。如果按常规写法，就必须大力渲染梦境，使读者了解词人与其意中人过去生活情状及深情厚谊。而作者却别开生面，从他笔下迸出来的是“梦后楼台高锁”。即经过甜蜜的梦境之后，含恨望着高楼，门是锁着的，意中人并不真的在楼上轻歌曼舞。作者不写出梦境，让读者去联想。这样就大大地增加了词句的内涵和感染力。至于“梦”和“楼”有什么必然联系，只要细心体味词中的每一句话，就会找到答案。这两句的后面紧接着“去年春恨却来时”。既然词人写的是“春恨”，他做的必然是春梦了。回忆梦境，却怨“楼台高锁”，那就等于告诉读者，他在梦中是和小苹歌舞于高楼之上。请再看晏几道的一首《清平乐·幺弦写意》：“幺弦写意，意密弦声碎。书得凤笺无限事，却恨春心难寄。卧听疏雨梧桐，雨余淡月朦胧，一夜梦魂何处？那回杨叶楼中。”这首词虽然也没有写出梦境，却能使读者联想到，这是非常使人难以忘怀的梦境。以上所谈是词人第一个场合的感受。另一个场合的感受是：“酒醒帘幕低垂”，在不省人事的醉乡中是不会想念小苹的，可是一醒来却见原来居住小苹的楼阁，帘幕低垂，门窗是关着的，人已远去，词人想借酒消愁，但愁不能消。
“去年春恨却来时，落花人独立，微雨燕双飞”。三句为第二层。“去年”两字起了承前启后的作用。有了“去年”二字第一层就有了依据。说明两人相恋已久，刻骨铭心。下文的“记得”“当时”“曾照”就有了着落，把这些词句串联起来，整首词就成了一件无缝的天衣。遣词之妙，独具匠心！“却”字和李商隐《夜雨寄北》中“却话巴山夜雨时”中的“却”字一样，当“又”字“再”字解。意思是说：去年的离愁别恨又涌上了心头。紧接着词人借用五代翁宏《春残》“又是春残也，如何出翠帏？落花人独立，微雨燕双飞”的最后两句，但比翁诗用意更深。“落花”示伤春之感，“燕双飞”寓缱绻之情。古人常用“双燕”反衬行文中人物的孤寂之感。如：冯延已《醉桃源·南园春半踏青时》“秋千慵困解罗衣，画梁双燕飞”就是其中一例。晏词一写“人独立”再写“燕双飞”形成了鲜明的对比。此篇盖袭用成语，但翁宏诗作不出名，小晏词句却十分煊赫。这里也有好些原因：（一）乐府向例可引用诗句，所谓”以诗入乐“，如用得浑然天成，恰当好处，评家且认为是一种优点。（二）诗词体性亦不尽同，有用在诗中并不甚好，而在词中却很好的，如晏殊《浣溪沙·一曲新词酒一杯》的”无可奈何“”似曾相识“一联。（三）优劣当以全篇论，不可单凭摘句。
“记得小苹初见，两重心字罗衣，琵琶弦上说相思”。为第三层欧阳修《好女儿令·眼细眉长》：“一身绣出，两重心字，浅浅金黄。”词人有意借用小苹穿的“心字罗衣”来渲染他和小苹之间倾心相爱的情谊，已够使人心醉了。他又信手拈来，写出“琵琶弦上说相思”，使人很自然地联想起白居易《琵琶行》“低眉信手续续弹，说尽心中无限事”的诗句来，给词的意境增添了不少光彩。
第四层是最后两句：“当时明月在，曾照彩云归”这两句是化用李白《宫中行乐词》“只愁歌舞散，化作彩云飞”。中国社会科学院文学研究所编的《唐宋词选》把“当时明月在，曾照彩云归”解释为“当初曾经照看小苹归去的明月仍在，眼前而小苹却已不见”，这样解释虽然不错，但似乎比较乏味。如果把这两句解释为“当时皓月当空，风景如画的地方，现在似乎还留下小苹归去时，依依惜别的身影”。这样会增加美的感受，像彩云一样的小苹在读者的头脑里，会更加妩媚多姿了。 把“在”字当作表示处所的方位词用，因为在吴系语中，“在”能表达这种意思。某处可说成“某在”杨万里《明发南屏》“新晴在在野花香”。“在在”犹“处处”也，可作佐证。这首《临江仙》含蓄真挚，字字关情。词的上阕“去年春恨却来时”可说是词中的一枚时针，它表达了词人处于痛苦和迷惘之中，其原因是由于他和小苹有过一段甜蜜幸福的爱情。时间是这首词的主要线索。其余四句好像是四个相对独立的镜头（即1、梦后，2、酒醒，3、人独立，4、燕双飞），每个镜头都渲染着词人内心的痛苦，句句景中有情。
谭献《谭评词辨》：“落花”两句，名句千古，不能有二。末二句正以见其柔厚。
陈廷焯《白雨斋词话》：小山词如“去年春恨却来时，落花人独立，微雨燕双飞”。又“当时明月在，曾照彩云归”。既闲婉，又沉着，当时更无敌手。
俞陛云《唐五代两宋词选释》：前二句追昔抚今，第三句融合言之，旧情未了，又惹新愁。“落花”二句正春色恼人，紫燕犹解“双飞”，而愁人翻成“独立”。论风韵如微风过箫，论词采如红蕖照水。下阕回忆相逢，“两重心字”，欲诉无从，只能借凤尾檀槽，托相思于万一。结句谓彩云一散，谁复相怜，惟明月多情，曾照我相送五铢仙佩，此恨绵绵，只堪独喻耳。
唐圭璋《唐宋词简释》：此首感旧怀人，精美绝伦。一起即写楼台高锁’帘幕低垂，其凄寂无人可知。而梦后酒醒，骤见此境，尤难为怀。盖昔日之歌舞豪华，一何欢乐，今则人去楼空，音尘断绝矣。即此两句，已似一篇《芜城赋》。