树叶纷纷飘落到水边平地上，重阳节近了，又到了捣寒衣的秋天。怎奈我愁绪萦绕心中．白发生于两鬓，即便随意地将菊花插在头上，花也应该感到被羞辱了吧。天色已晚，（我极目远望）直望到白苹烟尽之处，水边开花的红蓼深处。芳草脉脉含情，夕阳寂寂无语，大雁横在南浦上，人则斜倚西楼。
不知你是否安好？书信和题，因两地相隔遥遥而无法见寄。只能空白怨恨那时聚时散的白云，青鸟在其中隐现。你在风中懊恼不已，一片芳心，两叶柳眉，怎能禁得起闲愁呢？情到不能言说之处，只能付与那东流水。
这首词抒发了作者羁旅的愁思和对妻子的思念。上阙首尾写景，中间穿插议论。秋景自然引发乡愁，‘‘庾肠”、“皤髻”等连续用典，悲叹年华已逝。下阙写妻子思夫，想像对方思念之苦。结尾“情到不堪言处，分付东流”更是悲苦之极。
上片落笔写景，首先点明季节。“木叶亭皋下”三句，写时近重阳，树叶纷纷飘落到平荡的水边地上，又是妇女为亲人捶打寒衣的深秋了。这种“捣衣”之声，最易引起闺中少妇对远方征人的痛苦思念。而远行之人也容易因此想到妻子在家为自己捣衣的情景，既感到痛苦又温暖。这里“木叶”“捣衣”连用，不仅写出了深秋特有的景色，为全词烘托出萧瑟凄清的背景，而且为下面的词意发展作了有力的铺垫。
“奈愁入庾肠，老侵潘鬓，谩簪黄菊，花也应羞。” 这数句又紧承起句，意思说，怎奈我愁绪萦绕心中，白发现于鬓角，再轻慢地把黄菊插在头发上，那菊花也该感到羞辱吧。词人由于忧伤，鬓衰将不胜簪，故云：“谩簪黄菊，花也应羞。”以此反衬出暮感的深沉、乡愁的浓烈。
“楚天晚，白苹烟尽处，红蓼水边头。”在写景中寓离别相思之意。心中既然充满乡愁暮感，所以不仅遥望楚天的晚空，一直望到水气缭绕的白苹尽头，一直望到水边开花的红蓼深处。“白苹”，水中浮草，因其随波漂流，容易引起游子产生离家漂泊的伤感。
词人是淮阳人，所以，遥望楚天，思乡之念便在不言中了；再加两点染，则把他乡愁之深烘托出来了。这里虽纯是写景，但景中含情，意在言外。
“芳草有情，夕阳无语，雁横南浦，人倚西楼。”数句紧承“白苹”“红蓼”两句而来，含着情意的芳草，默默无语的夕阳，横渡南面水滨的大雁，是词人所望到的，但却没有望到故乡，在这种望而不得的情况下，他只好倚着西楼心往神驰了。这几句写景，将词人遥望故乡而不得的执着深情又推进了一层，词意含蓄，画面完整，真所谓“物以情观，情以物见”了。“人倚西楼”点出游子登眺之处，交代了“楚天晚”至“雁横南浦”六句都是极目之所见；由所见而引起所感，因而所见之景物都似有了人的感情。
下片换头“玉容知安否？”点明所思之人，揭示了词旨所在，使上片所写种种情景明朗化。这句“玉容”，极言容貌之美如花似玉，这儿即指倚楼遥思的对象。“知安否？”曲尽对遥思对象的关切和挂念，由此而引起下面相思的倾诉、深情的抒发。
“香笺共锦字，两处悠悠。空恨碧云离合，青鸟沉浮”意谓书信和题，由于两地渺远而无法见寄，徒然地怨那晴云分离，使者隐没。“碧云”这里借以写对于闺中人的怀思。由于香笺锦字，两处悠悠，碧云已合而佳人未来，青鸟杳然而音书全无。词人于此以铺叙写法表达两地分居、不见来信的怅怨，愈加显出“知安否”所包含的深沉挂念的分量。
“向风前懊恼”四句，转以想象之笔，设想妻子思念自己时的痛苦情状。他想象妻子也许在风前月下，芳心懊恼，眉头紧皱，怎么也止不住那百无聊赖的愁思。写对方思念自己，正是为了表达自己对于妻子深挚的爱情与痛苦的思念。
“情到不堪言处，分付东流”用质语绾合全篇。相思至极，欲说还休；不是不想说，而是说了愈加愁苦，倒不如将此情交付给东流之水带去为好。毛滂《惜分飞》曾云：“今夜山深处，断魂分付潮回去。”构思、手法与此相同。
这首词艺术上的一个特点是用典极丰，而又不露痕迹，毫无堆砌罗列之感，显得贴切自然、浑然天成；另外全词六副对偶，也令人叫绝。
此词抒写游子思妇相思的情怀。《餐樱庑词话》评此词云：“张之潜《风流子》：“芳草有情，夕阳无语，雁横南浦，人倚西楼。”景语亦复寻常，惟用在过拍，即此顿住，便觉老发浑成。换头：‘玉容知安否？’融景入情，力量甚大。此等句有力量，非深于词，不能知也‘香笺’至‘沉浮’，微嫌近滑，幸‘风前’四句，深婉入情，为之补救；而‘芳心’、‘翠眉’，又稍稍刷色。下云：‘情到不堪言处，分付东流。’盖至是不能用质语为结束矣”。
上片起首一句，点明地点、时令，流露出思乡之意。“木叶”，即树叶。“亭皋”，即水边平地。“木叶”、“捣衣”和“重阳”连用，意谓每逢佳节倍思亲，夫妻间两地相思之情愈益浓厚。这是因为：重阳节是人们登高饮酒的日了，有亲人在外，不免互相思念；“捣衣”，常用以表现妻子对远方丈夫的思念，九月换季之时，家家准备寒衣，这时，“捣衣”更容易引起思妇对游子痛苦的思念，游子也容易由此联想到妻子的恩爱。接下来四句，写思家之苦。“庚肠”，化用庚信羁旅北地而不忘家国的典故，指思乡的愁肠。
“潘鬓”，化用西晋文学家潘岳“三十有二，始见二毛”的典故，指中年鬓发初白。此四句谓由于忧伤深重，鬓衰将不胜簪。上片结末七句，均以景寓情，抒写离别相思之情。“白蘋”，“红蓼”，都易使人想起离家之苦，故云“芳草有情”。“夕阳无语”，以拟人手法写出了词人对游子思妇离别之苦的同情。“雁横南浦”，因物兴感，言雁届时即归，而人分离后却不能归去。“人倚西楼”，点出游子登眺之处。
过片点明所思之人为“玉容”——思妇，揭示词旨所在。“香笺”四句，写游子对闺中人的怀想。接下来四句，转以想像之笔，设想妻子怀念游子时的痛苦情状，表达了游子对妻子深挚的爱情和痛苦的思恋。
结尾两句，以质语收束全篇，言相思至极，欲说还休；不是不想说，而是说了反而愈益愁苦，倒不如把此情交付给东流之水带去为好。
纵观全词，可见“苏门四学士”之一的张耒确乎以抒情见长。