本词恰似上篇《祝英台近》的姐妹篇。一代青楼女子立言，思客外游子；一代客外游子立言，念青楼旧侣。两词构思也极相仿，由此推知，前词必无寄托。上片写流水落花春去。起笔人在堤岸渡口，暗寓思归之意，以下伤春情怀皆由“断肠”、“愁红”、“啼痕”、“应怨”等字面透出。下片明写思归怀人，意分三层：归期又误；青楼不见；怨及双燕。此词与上篇并读，正是“闺中风暖，陌上草薰”（江淹《别赋》）两地相思之意。